白酒迎漲價(jià)潮 關(guān)注白酒板塊及大眾消費(fèi)品細(xì)分龍頭

報(bào)告摘要：

本周行情：食品飲料上漲4.23%，位于28個(gè)行業(yè)第3位本周(2017 年10 月9 日-10 月13 日)食品飲料指數(shù)上漲4.23%，滬深300 上漲2.20%，上證綜指上漲1.24%，食品飲料位于28 個(gè)行業(yè)第3 位。

本周食品飲料各個(gè)子行業(yè)中，白酒上漲最多，漲幅為6.18%;肉制品下跌最多，跌幅為0.36%。

本周漲幅前五的公司包括：古井貢酒(11.97%)、加加食品(11.82%)、黑芝麻(11.57%)、桃李面包(10.66%)、光明乳業(yè)(8.20%);跌幅前五的公司包括：鹽津鋪?zhàn)?-11.58%)、水井坊(-4.50%)、晨光生物(-1.39%)、雙匯發(fā)展(-1.37%)、金字火腿(-1.26%)。

本周觀點(diǎn)：關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭

本周次高端白酒迎來漲價(jià)潮，主要由于四季度為白酒消費(fèi)旺季，在龍頭茅臺控量保價(jià)的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景氣，此外，包裝費(fèi)用上漲也對漲價(jià)有一定刺激作用。當(dāng)前次高端白酒處在量價(jià)齊升階段，業(yè)績彈性較大。目前我們認(rèn)為整體白酒行業(yè)需求仍在不斷改善，板塊整體業(yè)績確定，仍是長期資產(chǎn)配置的首選標(biāo)的，建議關(guān)注：貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、洋河股份。

上周，國內(nèi)生鮮乳價(jià)格均價(jià)3.48 元/千克，同比增長0.9%，依然持續(xù)回升態(tài)勢。9月份夏季熱激應(yīng)影響仍存在，導(dǎo)致生鮮乳產(chǎn)量下降，我們預(yù)計(jì)原奶供需將進(jìn)一步改善，優(yōu)化下游競爭格局，終端消費(fèi)的惡性促銷與價(jià)格戰(zhàn)在減弱，有望降低龍頭企業(yè)的銷售費(fèi)用率。建議關(guān)注龍頭企業(yè)伊利股份，以及省外擴(kuò)張的天潤乳業(yè)。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，今年1-7 月餐飲行業(yè)收入同比增速達(dá)到11.2%(去年同期為10.8%)。由于原料、包材等成本上漲，去年以來，調(diào)味品龍頭及一線企業(yè)紛紛提價(jià)，幅度5%以上。在消費(fèi)升級趨勢下，調(diào)味品的提價(jià)效應(yīng)明顯，未來企業(yè)量價(jià)齊升概率較大。建議關(guān)注海天味業(yè)、恒順醋業(yè)、涪陵榨菜。

一周重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

茅臺、五糧液京東價(jià)格同上周持平，洋河夢之藍(lán)(52 度)上漲51 元/瓶，52 度500ml劍南春較上周上漲30 元/瓶;生鮮乳平均價(jià)格較上周上漲0.02 元/公斤，牛奶零售價(jià)較上周上漲0.03 元/升，酸奶零售價(jià)上漲0.01 元/公斤。10 月12 日生豬外三元市場價(jià)較上周環(huán)比回落1.26%，同比下跌16.39%，豬肉價(jià)格較上周環(huán)比下降0.49%，同比下降11.77%。仔豬價(jià)格較上周環(huán)比下降5.46%，同比下降21.23%。

豬糧比報(bào)7.66，環(huán)比下降1.54%，同比下降11.03%。

本周行業(yè)要聞及重要公司公告

行業(yè)新聞：1.國內(nèi)酸奶銷售額首超牛奶;2. 紙箱價(jià)格上漲超7成，酒類電商客單價(jià)或?qū)⑸蠞q;3.國窖1573零售價(jià)每瓶漲70元;4.最新嬰幼兒奶粉配方注冊獲批名單出爐;5.1-8月進(jìn)口乳制品同比增長10.2%，折合原奶近1000噸;6.老窖特曲60版執(zhí)行新價(jià)格體系;7.洋河海、天、夢全面漲價(jià)超30元/箱;8.金徽酒部分中檔產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)5%;9.進(jìn)口嬰幼兒配方奶粉1-8月增長29.2%。

公司公告：晨光生物、黑芝麻、安琪酵母、桃李面包發(fā)布2017年前三季度業(yè)績預(yù)告;加加食品終止重大資產(chǎn)重組;青島啤酒第二大股東擬轉(zhuǎn)讓其所持股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑、食品安全問題等。