李言冰：白酒業(yè)績不俗，放言回暖尚早

打開朋友圈，大家最近曬得最多的，是酒類上市公司半年報(bào)。一路看下來，給人的感覺是漲聲一片，利好頻傳。特別是白酒行業(yè)，繼五糧液、茅臺(tái)調(diào)高出廠價(jià)位后，瀘州老酒等部分企業(yè)高端品牌紛紛跟進(jìn)，逆勢漲價(jià)的消息持續(xù)擴(kuò)散。企業(yè)產(chǎn)量、收入、稅收、利潤四項(xiàng)指標(biāo)多有上揚(yáng)的喜訊，令很多人振奮與鼓舞，從而大膽地得出行業(yè)已經(jīng)跳出低迷期的判斷。回暖的跡象似乎很明顯，酒類上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這些白酒企業(yè)有的實(shí)現(xiàn)了量價(jià)齊升，有的取得了營收凈利雙增的不俗業(yè)績。接下來的幾個(gè)月，市場面臨金九銀十的銷售旺季，又有國慶、中秋雙節(jié)的帶動(dòng)，全年銷售業(yè)績利好已幾成定論。

白酒上市企業(yè)多為行業(yè)佼佼者，其業(yè)績走勢應(yīng)該是判斷行業(yè)經(jīng)營趨勢的參考，但又不能以此成為斷定行業(yè)完勝的唯一依據(jù)。正常情況下，上市企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)值，均略高于行業(yè)整體績效情況。換言之，對于大多數(shù)白酒企業(yè)而言，上市公司的優(yōu)秀財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，只能成為自己心中的“女神”或“男神”而已，用來膜拜或研究都可以，但是自己口袋里收入了多少，還是要親手一筆一筆地去掂量。

就行業(yè)整體而言，道理亦是如此。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成產(chǎn)量623.74萬千升，同比增長3.45%，完成銷售收入2660.90億元，同比增長6.35%，實(shí)現(xiàn)利潤總額366.70億元，同比增長4.88%，上交稅金272.13億元，同比增長4.98%。行業(yè)增長之所以低于上市企業(yè)的佼佼者，是因?yàn)榧{入國家統(tǒng)計(jì)局范疇的規(guī)模以上白酒企業(yè)共1542家，其中有115家為虧損企業(yè)，虧損面占7.46%，虧損額為8.15億元，同比增長13.52%。上半年業(yè)績較好的企業(yè)，引領(lǐng)和推動(dòng)著行業(yè)向好，但以此斷定整個(gè)行業(yè)就將“咸魚翻身”還為時(shí)尚早。

從區(qū)位差異上分析，上市企業(yè)的業(yè)績也難以成為區(qū)域成就的縮影。

據(jù)四川省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)發(fā)布，全省2015年上半年規(guī)模以上白酒企業(yè)343家，累計(jì)生產(chǎn)白酒185.1萬千升，同比增長4.4%。共完成主營業(yè)務(wù)收入967.75億元，同比增長2.53%;實(shí)現(xiàn)利稅179.21億元，同比增長-3.85%，其中利潤總額95.74億元，同比增長-7.45%。四川是全國白酒產(chǎn)量第一大省，比排在第二和第三的河南、山東，分別高出3倍。雖然有多個(gè)明星企業(yè)作支撐，但還是難以挽回銷售收入增長低于全行業(yè)水平，利潤、稅金出現(xiàn)負(fù)增長局面。

客觀而言，雖然部分白酒上市企業(yè)半年業(yè)績利好可掬，一些高端白酒市場表現(xiàn)出回暖跡象，但并不意味著白酒行業(yè)已經(jīng)步入全面復(fù)蘇。目前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大，消費(fèi)增長動(dòng)力持續(xù)減弱，白酒整體需求依然處于逐步萎縮的狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的調(diào)整尚未到位，市場不確定因素還沒有消除，此時(shí)放言全面回暖為時(shí)尚早。

李言冰：資深酒業(yè)人。中國酒業(yè)協(xié)會(huì)科教設(shè)計(jì)裝備委員會(huì)副理事長兼秘書長，文化委員會(huì)副秘書長、國際交流專業(yè)委員會(huì)副主任，產(chǎn)業(yè)政策研究室副主任。長期致力于中國酒類產(chǎn)業(yè)政策研究及規(guī)劃工作。