酒業(yè)并購引發(fā)的思考

股市推波助瀾?政府文件推動(dòng)?行業(yè)大佬任性?

總之，酒業(yè)收購并購，暴風(fēng)雨來了。

歷史能告訴未來，原因也能告訴結(jié)果。

一、并購的原動(dòng)力---對(duì)行業(yè)的未來預(yù)期

并購與“期望值”之間的關(guān)系，是互相決定的，是循環(huán)刺激的。

第一，并購行動(dòng)體現(xiàn)了購買者對(duì)行業(yè)及企業(yè)的期望值預(yù)期。不同并購體現(xiàn)不同的預(yù)期。

第二，期望值是行業(yè)與企業(yè)的重要?jiǎng)恿Α?ldquo;千夫所指無疾而終”：一個(gè)健康的行業(yè)或企業(yè)，如果希望它死的人達(dá)到一定程度 它真的會(huì)死。反之，“眾望所歸”的企業(yè)行業(yè)或個(gè)人，沒真實(shí)本事，也能發(fā)達(dá)。凱恩思系統(tǒng)研究了“期望值”的“動(dòng)力”價(jià)值。

第三，期望值是個(gè)中性詞。因?yàn)?ldquo;未來預(yù)期”而并購，不一定是“整體預(yù)期良好”而并購，而僅僅是“所購比所有的預(yù)期良好”，為了保值，為了退路，而并購。但依然可以理解為，因?yàn)?ldquo;期望值相對(duì)較高”而并購。

第四，非經(jīng)濟(jì)原因?qū)е碌牟①彙Ｒ驗(yàn)檎�策原因、個(gè)人私利，或其他原因，導(dǎo)致的并購。政府出于維穩(wěn)、就業(yè)、國企脫困、國企改制、國企做大做強(qiáng)、國企海外政績(jī)等的需求，安排國企實(shí)施合并、安排國企對(duì)外收購，安排民企收購國企。

二、酒業(yè)并購的五種類型

1，不看好所購企業(yè)，但看好所購企業(yè)的某些價(jià)值。

(1)投機(jī)性并購，看中酒廠土地、原酒。受地方政府邀請(qǐng)---并購---急功近利性銷售----廠房用于房地產(chǎn)等項(xiàng)目---酒業(yè)萎縮或停止；

(2)投機(jī)性并購，為包裝上市或上市公司營(yíng)業(yè)額而收購---短期強(qiáng)力宣傳迅速擴(kuò)大銷量---虧損，品牌透支---收購者達(dá)到股市運(yùn)作的目的。

這兩種并購出現(xiàn)，體現(xiàn)了中國制度的不完善，法制的欠缺；體現(xiàn)了中國資金資源的配置已經(jīng)嚴(yán)重錯(cuò)位，不該有錢的投機(jī)者占有了大量財(cái)富，只會(huì)做壞事，不做好事。但也說明了一個(gè)期望值問題：部分酒企，不被看好。但局部資源被寄予了某些期望，包括邪惡的欲望。

2，體現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的高度激烈程度，體現(xiàn)酒廠轉(zhuǎn)型的并購。

這種并購，應(yīng)該說剛剛萌芽。它的特點(diǎn)，就是酒廠的“前向一體化”并購。瀘州老窖的“柒泉模式”、“智同”模式，青海青稞并購中酒網(wǎng)，都體現(xiàn)了酒廠觸角前伸的努力，明顯提高了酒廠的競(jìng)爭(zhēng)力。但是，“前向一體化”發(fā)生的次數(shù)還不多，說明酒廠對(duì)經(jīng)銷商的號(hào)召力依然強(qiáng)大，酒廠層面競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，多數(shù)酒廠還可以舒服地“就地加價(jià)轉(zhuǎn)手倒賣”，“工廠+貿(mào)易”。說明行業(yè)存在巨大的成長(zhǎng)空間!

3，業(yè)外著名企業(yè)并購酒廠，國外著名酒企并購酒廠，體現(xiàn)了極高的“期望值”預(yù)期。

它們的期望值預(yù)期，不僅是動(dòng)力，還是動(dòng)力源~能吸引更多動(dòng)力加入。

4，后向一體化的并購最多。如金六福的系列并購，韓經(jīng)緯的收購山東酒廠，中糧的收購酒廠。

(1)它的出發(fā)點(diǎn)是運(yùn)營(yíng)商的安全，體現(xiàn)了“工業(yè)企業(yè)比商業(yè)企業(yè)安全”的預(yù)期；

(2)它是品牌行為。酒廠品牌，有利于豐富企業(yè)品牌的內(nèi)涵。中國社會(huì)還沒有培養(yǎng)起對(duì)“品牌資產(chǎn)”的尊重，人們更偏重于信任酒廠、而不那么信任銷售公司。并購酒廠，使商業(yè)公司的企業(yè)品牌更豐滿。

(3)企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)一步明晰。立足于自己的酒廠，使商業(yè)企業(yè)的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略得到清晰，從而引致一系列驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的策略得到規(guī)劃。

(4)改變酒廠之間的力量對(duì)比。

5，酒廠并購酒廠

(1)為了某酒廠的銷售網(wǎng)絡(luò)，團(tuán)隊(duì)，原酒，而收購該酒廠；

(2)為了短期的GDP而收購；

(3)當(dāng)?shù)卣�府邀�?qǐng)，盛情難卻而收購；

(4)為幫助被收購企業(yè)脫困，延緩工人失業(yè)，而收購；

(5)為降低物流成本而收購；

(6)損公肥私而收購。

酒廠收購酒廠，最該注意的是品牌保護(hù)，怎樣防止品牌被稀釋。

三、為戰(zhàn)略而并購

1、企業(yè)鏈規(guī)劃

先有“企業(yè)鏈規(guī)劃”，再有并購來深化企業(yè)鏈；

先有“企業(yè)鏈規(guī)劃”，無論現(xiàn)在或?qū)�來是否�?shí)施并購；

即使完成了并購，也要責(zé)任分解。企業(yè)內(nèi)部交易要“親兄弟明算賬”，象對(duì)待外部企業(yè)一樣對(duì)待已收購企業(yè)，以“企業(yè)鏈+內(nèi)部銀行”來體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的責(zé)權(quán)利。

所以，并購的前提，并購之后的運(yùn)營(yíng)，都是“企業(yè)鏈”。企業(yè)鏈?zhǔn)莻�(gè)早已存在的普遍事實(shí)。企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上已經(jīng)不存在；現(xiàn)在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上是早已企業(yè)鏈與企業(yè)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)；所以，企業(yè)鏈之內(nèi)的各個(gè)企業(yè)可以象一個(gè)企業(yè)一樣，在銷售信息、物流成本、倉儲(chǔ)成本、員工績(jī)效評(píng)估、促銷策劃等方面“無縫對(duì)接”；“反向營(yíng)銷”、“數(shù)據(jù)庫營(yíng)銷”、“訂制營(yíng)銷”、“供應(yīng)鏈營(yíng)銷”等，都是用來支持“企業(yè)鏈營(yíng)銷”的。并購，不過是把“企業(yè)鏈營(yíng)銷”改變?yōu)?ldquo;內(nèi)部營(yíng)銷” 。

2、核心能力支撐

駕馭不了的女人，仗著有錢而娶進(jìn)門，然后是紅杏出墻等一系列麻煩，最終離婚、分走家產(chǎn)。

整合不了的資源都是包袱。為了戰(zhàn)略目標(biāo)而規(guī)劃核心能力，基于核心能力而收購。不要因?yàn)閷?duì)方稀缺而收購，不要因?yàn)閷?duì)方行情看張而收購，不能因?yàn)閷?duì)方價(jià)格誘人而收購。總之，要有基于核心能力的戰(zhàn)略目標(biāo)，基于駕馭能力的收購。

3、整合戰(zhàn)術(shù)

“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”是手段。

能否運(yùn)用“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”這個(gè)手段達(dá)到戰(zhàn)略目的，靠的是資源整合的能力。先學(xué)化功大法，再吸他人功力吧。

4、創(chuàng)新

看中一家企業(yè)的全部?jī)r(jià)值、收購他的董事會(huì)與財(cái)務(wù)部，被收購企業(yè)只是改變了投資者利益主體，當(dāng)然沒什么不對(duì)。

這也是企業(yè)的擴(kuò)張之路，成長(zhǎng)之路。但這只是賺錢，不是戰(zhàn)略。基于戰(zhàn)略的收購，一定包含創(chuàng)新。1+1，因?yàn)榛ハ嗉せ睿�互相�?chuàng)新，而大于2。于是，社會(huì)總財(cái)富，在并購中增加，而不僅僅是轉(zhuǎn)移。

并購，最好是資源配置的優(yōu)化；bigger than bigger 的并購，則是戰(zhàn)略導(dǎo)向的并購!