上周的周觀點中我們明確提示，關注老白干復牌帶來的事件性催化機會，市場的表現也印證了我們的判斷，白酒板塊整體表現搶眼，尤其是古井貢、山西汾酒等。 我們在2015 年度策略報告中提到四條投資主線之一國企改革，國企改革本質上是制度紅利下人的能動性的釋放，在本周這個時點來看，12月份仍處于消費淡季，基本面并無明顯變化，目前的牛市氛圍中，金融板塊表現搶眼，未來消費仍有補漲的機會，耐心等待風來，明年春節較長，消費數據有望改善，并且2014Q1 基數較低，有可能是較佳的時點，關注優質藍籌估值修復。
本周推薦標的：國企改革：老白干酒、古井貢酒、山西汾酒、酒鬼酒、五糧液、沱牌舍得、金楓酒業、安琪酵母等。
白酒板塊：
1)上周申萬飲料指數上漲7.44%，主要受老白干改制的影響。其中，老白干酒復牌后上漲40.5%，古井貢酒上漲21%，山西汾酒上漲14.5%，上漲幅度均較大。但同時，上證指數上漲9.5%，滬深300 上漲11.25%，實際上申萬飲料指數跑輸大盤。
2)12 月份白酒基本面處于平淡，盡管近期部分經銷商開始備貨春節旺季，但大部分經銷商仍然按正常節奏出貨，茅臺一批價維持在830-845 元左右，我們建議密切關注經銷商大會后一批價的走勢。相比高端酒，中低端酒基本面更為扎實，古井貢酒在部分區域價格的松動也打破了白酒不可能漲價的預期。
3)投資建議上，牛市選擇彈性品種。盡管飲料指數跑輸大盤，但是古井貢酒、老白干、山西汾酒等彈性品種則大幅跑贏。我們推薦穩健組合貴州茅臺+洋河股份+古井貢酒以及彈性組合老白干酒+瀘州老窖+山西汾酒。
