茅臺(tái)能否象控制售價(jià)一樣控制股價(jià)？

正如行業(yè)人士預(yù)料的一樣，這兩天，茅臺(tái)終于成為熱議中的“頭條”。“上頭條”一直以來(lái)曾是多少人的夢(mèng)想，但對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，卻未必心甘情愿。

幾個(gè)月來(lái)，茅臺(tái)股價(jià)在資本市場(chǎng)上的節(jié)節(jié)攀升引來(lái)陣陣喝彩，就連筆者這種對(duì)中國(guó)股市深惡痛決的人，也對(duì)國(guó)酒股取得的驕人成績(jī)由衷贊嘆——是金子總要發(fā)光的，茅臺(tái)股票就是例證。

與財(cái)經(jīng)圈子不同，說(shuō)到底，不少酒行業(yè)內(nèi)人士看好茅臺(tái)股票，是抱著小小的“私心”的。這種“私心”無(wú)疑是茅臺(tái)在行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位，“茅臺(tái)漲，行業(yè)漲”、“茅臺(tái)好、大家好”是多年來(lái)形成的行業(yè)共識(shí)，茅臺(tái)幾乎成為白酒行業(yè)(2013年以來(lái)甚至成為整個(gè)酒行業(yè))的風(fēng)向標(biāo)與溫度計(jì)。看好茅臺(tái)也就意味著看好行業(yè)的前景，所以才會(huì)有那么多的專家對(duì)這支股票的未來(lái)堅(jiān)持正面評(píng)價(jià)。

事實(shí)也確實(shí)印證了大多數(shù)人的預(yù)期，2016年下半年以來(lái)，在茅臺(tái)的率先垂范下(市場(chǎng)售價(jià)重回1000元)，名酒企業(yè)基本走出了價(jià)格低谷，“去庫(kù)存”、“價(jià)格倒掛”已經(jīng)成為過(guò)去時(shí)，行業(yè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者們?nèi)缃窀�加關(guān)心的是“我的產(chǎn)品的定價(jià)是不是已經(jīng)落伍”、“晚一天漲價(jià)就比竟品少賺不少錢呢”這些積極向上的市場(chǎng)話題。

從酒行業(yè)的專業(yè)角度審視，茅臺(tái)無(wú)論在品牌、產(chǎn)品與營(yíng)銷上都堪稱經(jīng)典，而對(duì)于“經(jīng)典”二字的背后潛臺(tái)詞則是——經(jīng)典是無(wú)法復(fù)制的，我們只有仰視。以茅臺(tái)產(chǎn)品“控價(jià)”為例：

早在去年12月市場(chǎng)剛剛露出早春暖意，茅臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)層就旗幟鮮明的提出控價(jià)，并把這一舉措上升到政治高度。黨委書記、總經(jīng)理李保芳在茅臺(tái)酒和系列酒的經(jīng)銷商大會(huì)上連發(fā)五道軍令狀，第一道就希望經(jīng)銷商對(duì)茅臺(tái)酒的市場(chǎng)價(jià)不要輕易變動(dòng)，并表示茅臺(tái)集團(tuán)不會(huì)急功近利，堅(jiān)決不提高出廠價(jià)。

4月隨著春節(jié)茅臺(tái)漸熱，袁仁國(guó)、李保芳一致表示：近期茅臺(tái)酒終端價(jià)格上漲，是中間環(huán)節(jié)在抬高價(jià)格，茅臺(tái)將采取措施堅(jiān)決把經(jīng)銷商的市場(chǎng)終端價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間，誰(shuí)制造市場(chǎng)亂象就砸誰(shuí)的飯碗，經(jīng)銷商必須要令行禁止，誰(shuí)“不聽(tīng)招呼”就一定嚴(yán)格按照規(guī)定嚴(yán)厲處罰。對(duì)經(jīng)銷商釜底抽薪，凡是惡意抬價(jià)的絕不遷就。之后袁仁國(guó)、李保芳、王崇琳等領(lǐng)導(dǎo)分赴各地考察市場(chǎng)與經(jīng)銷商落實(shí)價(jià)格的情況，自上而下加大監(jiān)督力度。

8月隨著中秋、國(guó)慶備貨臨近，市場(chǎng)上的飛天茅臺(tái)再次面臨一波價(jià)格上揚(yáng)走勢(shì)，領(lǐng)導(dǎo)層再次強(qiáng)調(diào)：茅臺(tái)要穩(wěn)市場(chǎng)，從講政治、講誠(chéng)信、守紀(jì)律、利國(guó)利民、遵循市場(chǎng)規(guī)律、防止破窗效應(yīng)和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展等高度，不斷加強(qiáng)市場(chǎng)管控，防止價(jià)格過(guò)快上漲。“既要防黑天鵝,也要防灰犀牛”;“茅臺(tái)酒價(jià)格不單是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，要把穩(wěn)定價(jià)格、平衡供應(yīng)作為重大政治問(wèn)題看待”;切實(shí)把茅臺(tái)酒的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)住、管好，絕不推高國(guó)內(nèi)白酒價(jià)格，不讓老百姓“罵娘”。

雙節(jié)期間，茅臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)一方面到北京等主要市場(chǎng)嚴(yán)查經(jīng)銷商供貨與價(jià)格執(zhí)行情況，另一方面靈活運(yùn)用線上自營(yíng)云商、京東、天貓旗艦店等平臺(tái)，以1299元的價(jià)格平抑市場(chǎng)，嚴(yán)控炒作，在產(chǎn)量有限的情況下，基礎(chǔ)保證了價(jià)格的平穩(wěn)。茅臺(tái)贏得了在主營(yíng)53°飛天500ml的價(jià)格，穩(wěn)定節(jié)奏上戰(zhàn)績(jī)頗豐，成功管控。

可以說(shuō)，一年多來(lái)，從管出廠價(jià)轉(zhuǎn)而管市場(chǎng)零售價(jià)，茅臺(tái)在管理產(chǎn)品價(jià)格的節(jié)奏上贏得了市場(chǎng)主動(dòng)，打了勝仗，但作為投資者注目的上市公司，在另一條看不見(jiàn)產(chǎn)品的資本市場(chǎng)戰(zhàn)線呢?

面對(duì)資本市場(chǎng)的股價(jià)飄紅上揚(yáng)，茅臺(tái)能夠運(yùn)用的手段則略顯單調(diào)與匱乏。筆者翻閱茅臺(tái)官微發(fā)現(xiàn)：從年初2月23日股價(jià)360元，市值超4500億，到11月16日股價(jià)突破700元大關(guān)達(dá)719元，市值超9000億，并且高盛、中金等機(jī)構(gòu)還在上調(diào)目標(biāo)價(jià)預(yù)期，茅臺(tái)股在短短9個(gè)多月的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了翻番。盡管今年以來(lái)，對(duì)于茅臺(tái)業(yè)績(jī)與股市表現(xiàn)贊揚(yáng)的文章連篇累牘，但多出于對(duì)茅臺(tái)業(yè)績(jī)向好的樂(lè)觀，投資界多認(rèn)為從估值的角度，茅臺(tái)等白酒股還有不少的增長(zhǎng)空間與潛力;包括酒業(yè)專家、媒體在內(nèi)的行業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為茅臺(tái)的產(chǎn)量決定了其稀缺性長(zhǎng)期存在，企業(yè)業(yè)績(jī)只可能向好，反映上股價(jià)上更無(wú)可厚非。這些觀點(diǎn)與看法并非沒(méi)有道理。

昨天新華社發(fā)表了題為《理性看待茅臺(tái)的股價(jià)》，對(duì)茅臺(tái)在資本市場(chǎng)“慢牛”變“快牛”的表現(xiàn)，表達(dá)了謹(jǐn)慎的擔(dān)心，對(duì)實(shí)體企業(yè)的愛(ài)護(hù)之情溢于言表，也體現(xiàn)出對(duì)資本市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏的把控決心。筆者認(rèn)為，與酒行業(yè)一樣，資本市場(chǎng)也同樣存在著企業(yè)的微觀與行業(yè)宏觀的辨證關(guān)系。作為酒行業(yè)人士我們視茅臺(tái)為行業(yè)的代表，以它的表現(xiàn)觀察著行業(yè)的冷暖與期許，資本市場(chǎng)同理，茅臺(tái)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)股市上難得的長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)股，當(dāng)以茅臺(tái)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)股票被狂熱的快速炒高時(shí)，理性的提醒與把控是唯一正確的選擇。

具有現(xiàn)代治理水平的全球化企業(yè)不應(yīng)僅僅是生產(chǎn)出好的產(chǎn)品，茅臺(tái)也不應(yīng)僅僅把投資市場(chǎng)當(dāng)成“身外之物”。作為酒行業(yè)與資本市場(chǎng)雙重角色的茅臺(tái)，在釀好美酒的同時(shí)，更應(yīng)該學(xué)會(huì)在資本市場(chǎng)里勝似閑庭信步的游泳。只有這樣，才能成為中國(guó)企業(yè)的成功典范。