核心觀點(diǎn)

上周板塊整體呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢,其中白酒跌幅最大,下跌5.85%。三季報(bào)披露后,2018第三季度食品飲料行業(yè)景氣度下降,營業(yè)收入和利潤增速均放緩,2017、2018Q1-Q3以及2018Q3申萬食品飲料板塊收入增速分別為15.46%、13.78%、8.67%,歸母凈利潤增速分別為29.91%、23.44%、9.00%;從各細(xì)分子行業(yè)來看,調(diào)味品和食品綜合維持高景氣,(1)2018Q3收入增速相對較快的子板塊包括食品綜合、白酒和調(diào)味發(fā)酵品,2018Q3凈利潤增速較快的子板塊包括調(diào)味品、食品綜合以及白酒。板塊在連續(xù)兩年大漲之后業(yè)績基數(shù)抬升,增速自然回歸。另外,天貓雙11成交額提前約8小時(shí)超去年全年記錄,達(dá)2135億元,顯示消費(fèi)力不減,食品類方面,茅臺(tái)、五糧液及洋河躋身銷售榜單前十,同時(shí)三只松鼠、百草味等表現(xiàn)搶眼。

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行業(yè)走勢回顧

市場整體表現(xiàn),上周,滬深300指數(shù)下跌3.73%,收于3167.44點(diǎn),其中食品飲料行業(yè)下跌3.94%,跑輸滬深300指數(shù)0.21個(gè)百分點(diǎn),在28個(gè)申萬一級(jí)子行業(yè)中排名26。細(xì)分領(lǐng)域方面,上周,肉制品漲幅最大,上漲1.61%,其次是食品綜合(1.04%);白酒跌幅最大,下跌5.85%,其次是乳品(-2.61%)、調(diào)味發(fā)酵品(-1.81%)、葡萄酒(-1.70%)。個(gè)股方面,龍大肉食(18.24%)、廣州酒家(16.44%)、*ST椰島(13.45%)、三全食品(12.57%)、涪陵榨菜(10.67%)有領(lǐng)漲表現(xiàn)。

本周行業(yè)要聞及重要公告

(1)糖酒快訊報(bào)道,11月9日,2018年貴州茅臺(tái)海外經(jīng)銷商大會(huì)在深圳舉行,茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長、總經(jīng)理李保芳在會(huì)上表示,今年和今后一段時(shí)間,茅臺(tái)酒和系列酒的出廠價(jià)不會(huì)再做調(diào)整。(2)云酒頭條報(bào)道,截至11月11日晚24時(shí),天貓雙11成交額達(dá)2135億元。食品類目方面,茅臺(tái)、五糧液及洋河躋身銷售榜單前十。店鋪交易排行榜中,茅臺(tái)、1919、洋河、五糧液、購酒網(wǎng)、瀘州老窖、劍南春、汾酒等居交易指數(shù)前十位。

投資建議

在白酒方面,繼續(xù)看好白酒板塊,建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份、口子窖、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)等;大眾消費(fèi)品方面,看好食品行業(yè)龍頭,建議關(guān)注伊利股份、海天味業(yè)、安井食品、涪陵榨菜、絕味食品、桃李面包等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)。