白酒上市公司甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“皇臺酒業(yè)”)8月23日對外宣布擬剝離白酒主業(yè)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)幼教領(lǐng)域。據(jù)了解，上海厚豐投資有限公司(以下簡稱“上海厚豐”)為皇臺酒業(yè)控股股東，將以現(xiàn)金方式購買皇臺酒業(yè)擬剝離的與白酒業(yè)務相關(guān)的資產(chǎn);而皇臺酒業(yè)對外投資的交易方式為該公司以現(xiàn)金方式對標的公司進行增資，標的資產(chǎn)屬于教育行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士對此指出，皇臺酒業(yè)此時剝離白酒業(yè)務實現(xiàn)高位套現(xiàn)，一定程度上可以緩解該公司的債務問題，為運營資金鏈“補血”。但皇臺酒業(yè)未來發(fā)展仍存在不確定性，能否保住上市資格有待觀察。

偏離主業(yè)

8月23日，已經(jīng)停牌一個月的皇臺酒業(yè)發(fā)布《關(guān)于籌劃重組停牌期滿申請繼續(xù)停牌公告》顯示，此次重大資產(chǎn)重組中，資產(chǎn)出售的交易方式為上海厚豐投資有限公司以現(xiàn)金方式購買公司擬剝離的白酒業(yè)務相關(guān)資產(chǎn);對外投資的交易方式為公司以現(xiàn)金方式對標的公司進行增資。 據(jù)了解，上海厚豐投資有限公司為皇臺酒業(yè)控股股東;而對外投資的標的資產(chǎn)則屬于教育行業(yè)，主營業(yè)務為幼兒園課程開發(fā)與運營。

對此，北京商報記者采訪皇臺酒業(yè)相關(guān)工作人員得知，出售白酒主業(yè)這一項目仍在內(nèi)部商討過程中，而白酒主業(yè)剝離對皇臺酒業(yè)資本市場將造成怎樣的影響，一切還不得而知。

白酒營銷專家蔡學飛指出，中國早教行業(yè)在當下市場具有前景，如果皇臺酒業(yè)重金進軍早教領(lǐng)域，或計劃在西北地區(qū)打造連鎖早教產(chǎn)業(yè)鏈，以此另謀生路。皇臺酒業(yè)今年3月拋售番茄業(yè)務后，再次擬剝離白酒主業(yè)，業(yè)績常虧下的“自救”手段，暗示出該企業(yè)尷尬的發(fā)展“錢”景。

糾紛不斷

今年以來，延續(xù)2016年積極發(fā)展態(tài)勢，白酒上市公司普遍實現(xiàn)業(yè)績飄紅。但剛于今年6月摘帽后的皇臺酒業(yè)，上半年業(yè)績持續(xù)虧損。據(jù)皇臺酒業(yè)2017年半年業(yè)績預告顯示，該公司凈利潤虧損預計達到4800萬-5200萬元，比上年同期增加155.68%-176.98%。

除皇臺酒業(yè)資金實力不足、運營不佳外，其內(nèi)部管理矛盾難解、財務造假判賠、高層變動頻繁等問題均為該公司慘淡的業(yè)績埋下伏筆。8月1日，因證券虛假陳述，皇臺酒業(yè)被判賠償10名自然人投資者約2310萬元，導致皇臺酒業(yè)2017年上半年凈利潤為負值。值得一提的是，皇臺酒業(yè)在7月已經(jīng)因未按約償還到期債務400萬元，收到法院執(zhí)行書。官司糾紛導致的高額負債已經(jīng)成為壓在皇臺酒業(yè)身上的巨石。

據(jù)不完全統(tǒng)計，皇臺酒業(yè)自2013年至2017年4月，所涉法律訴訟共計24起。除此之外，上半年皇臺酒業(yè)發(fā)布的人事變動類公告逾20次，其中關(guān)于核心高管辭職類公告已達6次。且自2014年起，皇臺酒業(yè)曾多次謀求重組轉(zhuǎn)型，但也多因股東否決而告終。

皇臺酒業(yè)自上市以來，已經(jīng)先后三次被實施退市風險警示。2016年皇臺酒業(yè)業(yè)績持續(xù)虧損，如果2017年年度報告披露的凈資產(chǎn)或凈利潤為負值，皇臺酒業(yè)將再次被實施*ST特別處理。業(yè)內(nèi)人士指出，皇臺酒業(yè)深陷經(jīng)濟泥潭，無法正常進行的企業(yè)運營。在競爭激烈的環(huán)境下，以甘肅皇臺現(xiàn)階段的品牌實力很難站穩(wěn)腳跟，保住上市資格的可能性不大。

高位套現(xiàn)

“皇臺酒業(yè)內(nèi)部頂層設(shè)計存在問題，塔腰的營銷策略沒有按照行業(yè)發(fā)展路徑進行調(diào)整，產(chǎn)品開發(fā)方面也沒有活力。資本市場和投資者已經(jīng)對皇臺酒業(yè)失去信心，所以該公司此時剝離白酒業(yè)務實現(xiàn)高位套現(xiàn)，一定程度上可以緩解皇臺酒業(yè)的債務問題。”業(yè)內(nèi)人士說道。

目前甘肅市場中主要品牌有金徽、紅川、漢武御、濱河、武酒等。其中，同為白酒上市公司的金徽酒主營業(yè)務80%均在甘肅本土市場，2016年度整體營收實現(xiàn)12.77億元，同比增長8.02%。相比之下，皇臺酒業(yè)在省內(nèi)市場的營收為6008萬元，同比下降19.03%，其品牌影響力及產(chǎn)品競爭力不足，市場份額持續(xù)受到擠占。

此外，皇臺轉(zhuǎn)戰(zhàn)幼教行業(yè)謀紅利，機會與困難并存。隨著“單獨二孩”政策的出臺，中國將迎來嬰兒出生的高峰期，市場對早教的需求也即將進入擴大期。

“但中國早教行業(yè)經(jīng)過十余年的發(fā)展，市場競爭日趨激烈，且面臨著重新洗牌的局面。目前中小早教機構(gòu)普遍生存難度加大，而大型優(yōu)質(zhì)的早教機構(gòu)仍需要規(guī)范化、品牌化發(fā)展。皇臺酒業(yè)如果之后以業(yè)外資本進入早教行業(yè)，不可避免的需要面臨更多的新問題。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。