茅臺(tái)中報(bào)超預(yù)期 2018上半年收入350億

近日，中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2018-2023年中國(guó)食品飲料行業(yè)市場(chǎng)前景及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告》稱，貴州茅臺(tái)中報(bào)超預(yù)期，是布局下半年估值切換的首選。

2018年7月17日，根據(jù)《中國(guó)食品飲料酒上半年度分析總結(jié)報(bào)告》顯示：1-6月白酒行業(yè)銷售額19.4億，同比增38.5%，銷量同比-19.52%，均價(jià)同比+72%。6月白酒行業(yè)銷售額2.66億，較去年同期+12%，淡季尾聲增速環(huán)比明顯提升。

貴州茅臺(tái)公司上半年收入350億，同比增長(zhǎng)37%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)40%，其中單二季度收入166億，同比增長(zhǎng)43%，超市場(chǎng)30-35%的預(yù)期，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)41%。

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公司二季度發(fā)貨量5500噸以上，較去年小幅增長(zhǎng)，由于非標(biāo)產(chǎn)品和生肖酒占比提升，均價(jià)提升超預(yù)期，系列酒二季度較去年增長(zhǎng)60%，主要來(lái)自價(jià)格提升。

市場(chǎng)比較關(guān)注的預(yù)收款，中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)由于當(dāng)前打款周期較短，且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，預(yù)收料將小幅下降。茅臺(tái)供應(yīng)量持續(xù)偏緊，渠道幾無(wú)庫(kù)存，彰顯出較強(qiáng)的需求。

中商產(chǎn)業(yè)研究院表示，下半年新酒老熟后上市，發(fā)貨量預(yù)計(jì)在1.6萬(wàn)噸，其中三季度9000噸，四季度7000噸，與去年持平，疊加價(jià)格提升，業(yè)績(jī)?nèi)钥捎?0%增長(zhǎng)，較市場(chǎng)預(yù)期也更為樂(lè)觀。

中商產(chǎn)業(yè)研究院稱，明年貴州茅臺(tái)提價(jià)空間和條件仍然具備，發(fā)貨量經(jīng)過(guò)平滑亦將穩(wěn)中有增，業(yè)績(jī)?nèi)钥裳永m(xù)20%增長(zhǎng)。當(dāng)前茅臺(tái)估值25倍，具備中報(bào)超預(yù)期和明年業(yè)績(jī)確定性，是布局下半年估值切換的首選。