隨著中報季臨近，考慮到高端白酒業績確定性高，建議繼續持有;此外，受益下半年消費場景逐步恢復，優質次高端酒企及區域酒企業績彈性高，建議積極布局。
該機構指出，高端酒方面，隨著中報季臨近，短期高端茅五瀘仍為業績確定性最高的子板塊，預計貴州茅臺營收同比增長12%，歸母凈利潤同比增長15%;五糧液營收同比增長15%。歸母凈利潤同比增長20%;瀘州老窖營收同比下降5%，歸母凈利潤同比增長8%。長期從產能視角來看，茅臺酒產能達到5.6萬噸后短期不再擴產奠定了高端白酒子行業緊平衡的狀態，同時高端白酒供需兩端基礎扎實，未來市場規模有望穩步擴容，景氣度和確定性仍高。
次高端及區域酒方面，疫情對其影響相對較大，中報業績環比有改善但同比仍有下滑，次高端及區域酒企上半年業績同比下滑主因消費場景的暫時性缺失而非需求端下降所致，當前次高端及區域酒企已恢復到6-8成，預計隨著消費場景逐步恢復疊加消費旺季帶動，業績有望迎來恢復性增長，酒企彈性較高。長期來看，當前飛天茅臺批價維持在2400元以上，帶動普五、國窖1573批價未來有望挺到1000元+價格帶，從而進一步打開次高端酒價格天花板，看好率先布局600元價格帶的次高端及區域酒企，其中汾酒青花30、國緣V3、洋河M6+、珍藏級劍南春等產品未來有望實現穩步增長。
