白酒股在2019上半年來一直表現(xiàn)突出，除了個別企業(yè)漲跌幅起伏不定，大部分白酒股皆是一片大漲形勢。而在7月8日，白酒板塊股票兩市低開低走，三大股指收盤跌逾2%，前期熱點題材集體熄火。在上周上漲4.1%的白酒板塊全線飄綠，其中，貴州茅臺報收984.86元，下跌1.5%;五糧液報收127.03元，下跌2.14%。
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對此現(xiàn)象，不少投資機構不以為意，他們表示短期股價表象最有可能觸發(fā)分歧的是，它是否會透支未來的業(yè)績。畢竟近期白馬股漲幅過大，屢創(chuàng)歷史新高，吸走了市場很多存量資金，因此白馬股技術上出現(xiàn)背離，出現(xiàn)調整的壓力現(xiàn)象并不奇怪，而且白酒板塊適當?shù)恼{整震蕩是良性表現(xiàn)，股民大可不必太過擔憂。對于消費白馬行業(yè)來說，業(yè)績的確定性和對未來業(yè)績的預期才是決定股票未來價格的最重要因素。
從白酒企業(yè)發(fā)展業(yè)績角度來看，名酒龍頭經(jīng)營穩(wěn)健，高端酒價格周期仍在延續(xù)。以酒鬼酒為例，近日該企業(yè)發(fā)布半年度業(yè)績快報，稱今年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入7.09億元，同比增長35.41%;實現(xiàn)凈利潤1.56億元，同比增長36.34%。從業(yè)績增速來看，營收和凈利潤增長都超過35%，遠遠超出市場預期的。而公司營業(yè)收入及凈利潤實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，主要得益于內參酒及酒鬼酒系列產(chǎn)品銷售收入增長。根據(jù)去年年報我們可以得知，酒鬼酒的內參酒系列在產(chǎn)品結構中屬于最高端，銷售毛利率超過90%，因此，高端系列酒將會成為酒鬼酒業(yè)績保持增長的發(fā)力點。
同時期，知名咨詢公司歐晰析(OC&C)發(fā)布年度全球50強報告，顯示快消品50強的利潤率在2018年創(chuàng)下18.2%的歷史新高，意味著快消品巨頭開始品嘗到高效率推動業(yè)務所帶來的成果。這也是自2002年全球50強報告面世以來的最高水平。而貴州茅臺作為我國唯一一家白酒企業(yè)首次晉身全球50強排行榜，不言而喻，貴州茅臺在業(yè)績表現(xiàn)方面的強大是毋庸置疑的。截至目前，茅臺股價在經(jīng)歷兩天的下跌后重新上漲，漲跌幅為0.66%。
龍頭企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和二線酒企的亮眼表現(xiàn)都預示了白酒板塊的穩(wěn)健成長。從對白酒股的估值方面看，當外資流入帶來估值體系重構之下，估值中樞仍有望穩(wěn)步提升，板塊的結構性繁榮，品牌時代到來將會驅動名酒集中度提升。7月9日白酒股再次走強，大部分白酒股由綠轉紅，漲跌幅雖然不大卻依舊保持住了上漲的趨勢。我們有理由認為白酒股有可能在中秋旺季短暫休整，待三季報后配合估值切換再次發(fā)力，重新上漲。
