酒企股東大會(huì)人氣高漲 白酒價(jià)格堅(jiān)挺

股東大會(huì)人氣高漲。繼五糧液股東大會(huì)投資者參與人數(shù)創(chuàng)新高外，本周洋河的股東大會(huì)參與者超300人，也是公司接待投資者人數(shù)之最，下周茅臺(tái)股東大會(huì)預(yù)計(jì)人氣爆棚，大量投資者的參與反饋資本市場(chǎng)對(duì)食品飲料板塊的重視和偏好。

白酒：老窖、郎酒跟進(jìn)提價(jià)，二季報(bào)信心仍足。本周飛天茅臺(tái)批價(jià)達(dá)到1950元以上，部分地區(qū)突破2000元，普五批價(jià)達(dá)到910-939元，名酒淡季價(jià)格持續(xù)保持堅(jiān)挺。繼上周名酒相繼提價(jià)后，本周老窖、郎酒再次跟進(jìn)，其中多個(gè)地區(qū)將停貨，同時(shí)終端配送價(jià)調(diào)至860元，建議終端團(tuán)購(gòu)價(jià)為919元;

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郎酒青花郎出廠價(jià)提升79元。我們認(rèn)為，這一方面再次彰顯了名酒對(duì)于價(jià)格回歸的自信，背后反映了行業(yè)需求仍穩(wěn)健;另一方面郎酒、老窖的本次提價(jià)均指向千元(零售價(jià))，意在搶占茅臺(tái)留下的千元以上價(jià)格帶。

二季度以來名酒提價(jià)頻繁，需求穩(wěn)健，淡季不淡，結(jié)合一季度完成的情況以及后期減稅降費(fèi)帶來的實(shí)實(shí)在在的利好以及我們參與股東大會(huì)的一些交流，我們認(rèn)為核心公司的業(yè)績(jī)?cè)诙�季度依舊保持較好的增長(zhǎng)。

洋河：省內(nèi)追求良性發(fā)展，省外未來目標(biāo)占比70%。洋河本周召開股東大會(huì)，我們對(duì)核心信息梳理如下：

1)產(chǎn)品方面，今年初成立高端酒品牌事業(yè)部，主抓夢(mèng)3、夢(mèng)6的國(guó)際版，夢(mèng)9已成為千元以上大單品，手工班對(duì)標(biāo)茅臺(tái)，目前還差經(jīng)銷商1萬多件，高端化要由省內(nèi)向省外推進(jìn)，公司將力保今年夢(mèng)系列能達(dá)到30%以上增長(zhǎng)，上周提價(jià)后海、天終端價(jià)格有望回升，從而改善渠道利潤(rùn);

2)省外市場(chǎng)方面，公司目前已進(jìn)入深度全國(guó)化，預(yù)計(jì)今年省內(nèi)外占比仍將是50：50，未來三年要實(shí)現(xiàn)省外占比達(dá)70%以上;去年新江蘇市場(chǎng)由495個(gè)增長(zhǎng)到570個(gè)，占省外市場(chǎng)收入的70%，未來洋河將在保持海之藍(lán)大單品領(lǐng)先的同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大天、夢(mèng)的市場(chǎng)份額;

3)省內(nèi)市場(chǎng)方面，公司一方面進(jìn)行組織細(xì)化，成立蘇中大區(qū)、淮安大區(qū)，另一方面加大對(duì)團(tuán)購(gòu)、家宴、名煙酒終端適度增加費(fèi)用投入，公司表示將反對(duì)大區(qū)盲目壓貨，同時(shí)費(fèi)用投入意在提高費(fèi)效比，且海、天的銷售目前均為需求拉動(dòng)，因此公司在省內(nèi)將追求良性可持續(xù)增長(zhǎng)。

中泰證券認(rèn)為，公司此次股東大會(huì)釋放發(fā)展信心，本質(zhì)上公司具備優(yōu)秀的治理結(jié)構(gòu)、完善的產(chǎn)品及渠道體系，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依舊明顯，預(yù)計(jì)二季度省內(nèi)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，省外市場(chǎng)有望延續(xù)20%增長(zhǎng)。