行業(yè)周報：春糖在即關(guān)注白酒經(jīng)銷商動態(tài)

投資要點：

本周行業(yè)觀點：基于行業(yè)基本面和估值水平，維持行業(yè)“推薦”評級。本周食品飲料板塊處于震蕩期。洋河業(yè)績低于預(yù)期后市場對白酒板塊有所擔(dān)憂，春季糖酒會將于本周舉行，糖酒會是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，參會酒企的最新動銷、庫存、業(yè)績目標(biāo)情況將影響市場對白酒的預(yù)期，加上當(dāng)前處于年報披露期，關(guān)注業(yè)績確定性高的白酒龍頭，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、水井坊、山西汾酒、古井貢酒;315 晚會曝光“山寨露露”、“山寨豆本豆”、“六個核桃”、“旺仔牛奶”等產(chǎn)品造假現(xiàn)象，主要出現(xiàn)在三四線城市和鄉(xiāng)村，這也從側(cè)面印證了這些品牌在消費者心目中已形成了極強的品牌效應(yīng)，我們看好具有品牌力的食品子行業(yè)龍頭，建議關(guān)注食品類細(xì)分行業(yè)龍頭，如伊利股份、安井食品、安琪酵母、桃李面包。

上周市場回顧：食品飲料指數(shù)上漲0.23%，跑贏上證綜指1.36 個百分點，跑贏滬深300 指數(shù)1.51 個百分點，板塊日均成交額149.99億元。食品飲料子行業(yè)中白酒、啤酒上漲幅度最大，分別上漲1.43%、0.72%。從估值來看，食品飲料板塊市盈率(TTM)為36.63，同期上證綜指和滬深300 市盈率分別為15.53 和14.26。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)：白酒行業(yè)，3 月16 日，飛天茅臺(53 度)500ml、五糧液(52 度)500ml、洋河夢之藍(lán)(M3)(52 度)500ml 和瀘州老窖(52度)500ml 的最新零售價格分別為1499 元/瓶、1039 元/瓶、519 元/瓶和278 元/瓶;乳品行業(yè)，國內(nèi)生鮮乳價格為3.45 元/公斤，同比下降2.30%，環(huán)比下降0.29%，價格保持穩(wěn)定。2 月生豬存欄量為33,237 萬頭，同比下降6.63%，仔豬、生豬和豬肉3 月9 日的最新價格分別為28.69 元/千克、11.49 元/千克和20.09 元/千克，同比下降43.38%、30.74%和18.83%，環(huán)比變化1.49%、2.96%和2.99%。

行業(yè)重點推薦：貴州茅臺：量價齊升帶動業(yè)績增長;洋河股份：結(jié)構(gòu)升級明顯，夢之藍(lán)快速增長;水井坊：區(qū)域擴張穩(wěn)步推進(jìn);安井食品：治理較好的行業(yè)龍頭，競爭格局日益趨好;安琪酵母：下游景氣持續(xù)，受益成本下降;中炬高新：調(diào)味品穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升;伊利股份：乳品行業(yè)回暖確立，龍頭有望強者恒強;雙匯發(fā)展：豬價下跌利好屠宰，低溫肉制品空間大;桃李面包：量價齊升+集中度提高，行業(yè)龍頭發(fā)展空間大。

風(fēng)險提示：食品安全事故，推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷