美銀美林：啤酒行業(yè)銷售已見底

美銀美林發(fā)表報(bào)告表示，啤酒行業(yè)銷售已見底并平穩(wěn)，減少渠道投資及生產(chǎn)效率提升令毛利向上，最好情況下預(yù)期青島啤酒(33.500, 0.31,0.93%)(00168)2018年稅后盈利升28%。該行又認(rèn)為，朝日啤酒潛在出售青啤股份，將可套現(xiàn)12億-15億美元，有助提高青啤價(jià)值，評級上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)由26.5港元大幅上調(diào)至42港元。

報(bào)告提到，比較國際啤酒同業(yè)，中國企業(yè)每噸啤酒收入少50%，平均毛利少30%，反映平均銷售價(jià)及毛利偏低。

該行認(rèn)為在行業(yè)整合，前五大供應(yīng)商的市占率達(dá)到73%時(shí)，會(huì)有助產(chǎn)品平均售價(jià)上升，毛利向上。該行預(yù)期青啤2018年平均售價(jià)復(fù)合年增長有5%，基本凈利潤率上升60個(gè)點(diǎn)子。