據桑福德伯恩斯坦公司的分析師估算，未來三到五年，茅臺集團必須將供應量的年增長率限制在4%以內，才能在不消耗太多窯藏陳酒的前提下，保證飛天茅臺品牌的正常銷售。

據該公司估算，飛天茅臺的供應量猛增了38個百分點，這表明茅臺集團為了短期效益，從未來“借”了不少存貨。“這種消耗速度是不能持久的。”該公司分析師尤安·麥克利什表示。

價格飆升

在產能受限的情況下，保持收入增長最簡單的方法當然是提高售價。去年12月，茅臺宣布將售價上調18%，其股價應聲上漲超過8%。不過中國已對高端白酒的價格做出了限制。作為一家國有企業，茅臺集團也必然要響應政府號召，展現一定的公益精神。所以將基礎品牌大幅漲價的做法顯然也是不可持續的。茅臺集團表示，已經要求附屬企業保持價格穩定，要求零售商避免囤貨。

另外，作為省內最盈利的企業之一，茅臺還必須展示一定的社會責任感，尤其是它所在的貴州省還是一個窮省。雖然中國各大企業、工廠早已投入了自動化的大潮，但茅臺集團還是有意地大量使用人力生產，以促進當地就業，就連每瓶飛天茅臺上的紅絲帶都是由工人手工系上去的。另外茅臺集團還剛剛創辦了一所非盈利性的茅臺大學，并且在國內率先設立了白酒釀造學位，以為白酒行業提供更多專業人才。

今年20歲的武遠見(音)剛剛進入茅臺大學就讀，他認為白酒釀造學學位是進入這個熱門產業的敲門磚。“我畢業后想進入茅臺的銷售部門，因為在那兒能賺更多錢。”

現金雄厚

坐擁690億現金，底氣雄厚的茅臺集團還想通過子公司進入保險和資產管理等金融領域。袁仁國還在計劃推動旗下的三個子公司上市，第一個是電商業務，第二個是一家農業公司，第三個則是更為平價的習酒品牌。

彭博社的數據顯示，去年，高盛公司14次調高了茅臺的股價建議，其他分析師對茅臺股票也紛紛看漲。目前，有26位分析師對茅臺股票給出了“買入”評級，3位給出了“持有”評級，沒有一位分析師建議賣出。

雖然茅臺股價去年大幅飆升，但官方媒體新華社卻呼吁投資人謹慎投資，并表示茅臺股價應以較慢的速度上漲。連茅臺集團自己也發表聲明稱，分析師的股價目標和市場估值“過高”了。

不過在短暫下滑后，茅臺股價繼續保持強勢上漲，2017年全年累計漲幅達到了109%。