坐擁南北 湖北為何走不出一家上市酒企？

這幾年，國內(nèi)白酒行業(yè)整體回暖，一些酒企實現(xiàn)翻番發(fā)展，在經(jīng)濟下行趨勢下尤其令人關(guān)注。

一線白酒品牌貴州茅臺，從2014年年營收322億元，到2018年的736億，四年時間實現(xiàn)了翻番。

五糧液也不甘示弱，其營收規(guī)模從2014年的210億元，到去年實現(xiàn)了400.31億元。

白酒上市企業(yè)集中在安徽、貴州、湖南以及四川這些白酒大省。坐擁南北交通、糧食、資金等資源的湖北省，過去很多年來，為什么難以走出一家上市酒企?

趨勢：正遭遇外地酒企蠶食

湖北白酒資源豐富，全省內(nèi)規(guī)模以上白酒企業(yè)很多，主要集中在湖北西部和東南部，在宜昌、荊州、襄陽等地。

目前，在市場顯露出來的白云邊、稻花香、枝江酒業(yè)以及霸王醉，包括黃石的勁酒，形成了長江中上游一個白酒帶。

翻開湖北地圖，可以清晰的看到，在這個白酒帶上，江漢平原、漢水流域是湖北糧食主產(chǎn)區(qū)。從某種程度來說，湖北在西部和東南部布局白酒企業(yè)，很大程度上依賴于這個糧食主產(chǎn)區(qū)。另外，當?shù)蒯劸茪v史和釀酒工業(yè)化基礎(chǔ)，也是湖北白酒企業(yè)耐以生存的土壤。

湖北白酒企業(yè)一直試圖往外走，開辟省外市場，不過，從最近幾年發(fā)展來看，湖北本地市場正在遭遇外地酒企的侵蝕和攻擊。

維維股份收購枝江酒業(yè)，古井貢酒收購黃鶴樓酒，洋河股份在十堰設(shè)立梨苑春酒業(yè)，湖北日報集團投資襄陽的珍珠液，宜昌的稻花香頻頻打出年銷500億元的口號，霸王醉以高度高端酒面世。

只有白云邊是個獨特的存在，默默無聞但在省內(nèi)市場份額比較強勢。業(yè)內(nèi)人士表示，它可能是目前唯一可以與茅五洋在市場中抗衡的白酒企業(yè)。

雖然未有公開數(shù)據(jù)顯示湖北酒企在本地市場的份額，但是，越來越多的外來白酒品牌密集的地推、紛繁的營銷，不正說明湖北白酒產(chǎn)品難有還手之力?

從資本層面上來看，隨著多家上市酒企或公司收購湖北白酒資產(chǎn)，正是為搶戰(zhàn)市場份額，提升企業(yè)的知名度壯大自己。

這些上市酒企突進湖北，湖北的交通地理優(yōu)勢以及人口基數(shù)等原因，也是其看中的一個方面。

原因：錯過上市黃金期

白酒企業(yè)蜂蛹上市時在十多年前，隨著監(jiān)管越來越嚴，如今登陸資本市場，獲得融資渠道已是難上加難。陜西西鳳酒，作為中國名酒，至今還在沖刺IPO的路上。

至少在時間上，湖北白酒企業(yè)崛起后，已經(jīng)錯失上市機會。

第二，湖北本地白酒企業(yè)規(guī)模都不大，資產(chǎn)質(zhì)量不夠優(yōu)質(zhì)，很難吸引資本市場的關(guān)注;

第三，湖北白酒企業(yè)對外擴張不夠，對外擁抱市場，獲得市場的決心不夠，在營銷渠道層面可能還需要建設(shè);

第四是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繁雜，對外擴張無持續(xù)熱銷拳頭產(chǎn)品，產(chǎn)品迭代不足，反而跟風(fēng)較多。最典型的一個例子是勁酒多年前首發(fā)推出苦蕎酒，至今湖北多家白酒企業(yè)都推出這種酒;

第五，對守住省內(nèi)市場缺乏信心和必要的渠道資源配置，隨著對省內(nèi)市場投入少，市場逐漸萎縮，茅五洋順勢而為占領(lǐng)高端產(chǎn)品市場、熱點城市市場。

不過，讓湖北白酒企業(yè)引以為豪的，是本地消費者對湖北酒極強的認知度和忠誠度。這種忠誠度，支撐起勁酒、稻花香、白云邊等一大批酒類企業(yè)。

勁酒是湖北酒的帶頭大哥，自1998年改制后，發(fā)展進入快車道。2001年，銷售收入高速增長到3.6億元。同年的保健酒老大海南椰島收入則為4.18億元。到2016年，勁牌實現(xiàn)銷售收入92.15億元，椰島被遠遠甩在身后。

稻花香是湖北乃至中國酒業(yè)的一個傳奇。創(chuàng)始人蔡宏柱做醬油起家，1986年接手當?shù)氐男【茝S，1992年改名為湖北稻花香集團公司。2006年集團總銷售收入18億元，2010年完成70億元，2016年稻花香集團成功躋身500億企業(yè)俱樂部。

白云邊是區(qū)域酒企的“優(yōu)等生”。白云邊一直以武漢市場為中心，以湖北市場為根據(jù)地，走香型差異化路線，在牢牢占據(jù)湖北省內(nèi)白酒首選品牌地位的基礎(chǔ)上走向全國。2011年，其銷售收入破30億元大關(guān)，2016年達到43.54億元。

雖然多年來頻頻傳出上市傳聞，不過上述三家為代表的湖北酒業(yè)軍團卻至今沒有一家上市公司。僅勁酒老板吳少勛戰(zhàn)略投資了青海的青青稞酒。

一類是資金充足，缺乏上市動力。勁酒是典型的案例。

勁牌的產(chǎn)業(yè)版圖拓展到了從酒業(yè)、礦業(yè)、食品、大健康，到期貨、資產(chǎn)管理、房地產(chǎn)、物業(yè)、中藥、化工、電子科技等十多個行業(yè)，其中不乏銀行、金融等趨勢性和價值高的行業(yè)。勁酒即使需要募集資金，也有較低成本融資渠道。

所以，吳少勛有底氣一再發(fā)聲“企業(yè)不上市，還未到上市的時候”。

另一類是陰差陽錯錯過了機會，稻花香和白云邊即是如此。

前些年，維維股份尚未收購枝江時，稻花香就曾傳出與平安信托洽談戰(zhàn)略入股細節(jié)，為上市做準備。后來，稻花香又傳出借殼湖北金環(huán)等上市公司的信息，但事后也都不了了之。

稻花香曾多次公開表示，公司一直沒有放棄過上市，但上市時機一直不成熟。

白云邊也曾積極籌劃上市，2011年企業(yè)就曾規(guī)劃利用3-5年的時間上市，但正好遇上監(jiān)管層暫停IPO。

利與弊：湖北酒企話語權(quán)較弱

雖然湖北酒沒有上市企業(yè)，有幾個方面優(yōu)勢比較明顯。

首先，保證了企業(yè)絕對的話語權(quán)。

其次，在財務(wù)上有著靈活性、主動性，而財務(wù)上的自由使企業(yè)決策更容易落地，決策也更快速。稻花香先后收購了關(guān)公坊、楚都酒業(yè)、秭歸屈原酒廠和昭君等四個品牌。

第三，企業(yè)避免在激烈外部競爭中裸奔。湖北白酒企業(yè)尚比較弱勢，上市企業(yè)因為所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度分離，湖北酒企不上市在一定程度上避免底牌被揭開。

對比上市企業(yè)，湖北白酒企業(yè)失去的更多。

洋河2009年上市，當年營收為40億元，凈利潤16.7億元，勁牌則為29.37億元億元，雙方的差距約10億左右。2010年，洋河積極利用資本杠桿，推動洋河和雙溝的整合。2016年，洋河股份實現(xiàn)營收171.83億，較勁牌的92.15億多出近80億，幾乎兩倍于勁牌。

與之相比，勁酒盡管增長速度很快，但與有資本助推的上市企業(yè)相比，步子顯然不夠大。

如果將視野轉(zhuǎn)換到白酒板塊的角度，同樣意義重大。如徽酒板塊，徽酒企業(yè)中有四家上市企業(yè)，古井、口子、迎駕貢和金種子。還有，徽酒集團也力爭在2018年上市。

業(yè)內(nèi)素有“東不入皖”的說法，指的就是安徽省內(nèi)高度競爭的白酒市場。在省內(nèi)，徽酒已經(jīng)形成了以古井為引領(lǐng)，以迎駕、口子、種子三大品牌為副翼的品牌集團模式，外加文王、宣酒、臨水、高爐家等各有增長，徽酒板塊整體200億左右的市場份額已經(jīng)被上述品牌和全國名酒分刮殆盡，外拓已經(jīng)成為徽酒發(fā)展的必由之路。

企業(yè)外拓就需要更多的資本支持，上市是徽酒在整個白酒行業(yè)中的重要區(qū)位優(yōu)勢和強勁的發(fā)展勢頭的一種結(jié)果。

當企業(yè)紛紛走出省內(nèi)，在省外連成片，“徽酒”整體品牌就會得到良好的傳播，帶動徽酒產(chǎn)品市場的良性發(fā)展，推動徽酒在外埠市場的滲透，提升徽酒整體品牌影響力。

相比之下，湖北白酒發(fā)展至今，給行業(yè)以及消費者的感覺依舊是品牌不夠響亮，酒企在全國市場上的話語權(quán)相對較少，尤其缺乏能引起行業(yè)轟動，行業(yè)效仿的領(lǐng)軍企業(yè)。

疑問：湖北白酒該往何處去?

不上市都是只一種的選擇。

對湖北白酒而言，面對洋河新江蘇市場戰(zhàn)略的推進、古井聯(lián)手黃鶴樓的滲透，維維股份依托枝江酒業(yè)在宜昌撕開一個口子，以及川酒東征等，湖北白酒與外來者的競爭與碰撞愈演愈烈。鄂酒到底還能抵擋多久?

長期的缺席資本視線，對企業(yè)來說真是個好的選擇嗎?

湖北白酒企業(yè)體量都不大，但又都有一定的市場基礎(chǔ)。當外地白酒品牌深耕湖北市場的時候，會不會再度上演古井牽手黃鶴樓的故事?當其他湖北白酒與外來名酒相愛了，與昔日的兄弟品牌就只有互殘一條路可走。

沒有資本做后盾，湖北白酒儼如溫水煮青蛙一樣，只會越來越難。

當湖北市場瓜分殆盡的時候，剩下的湖北白酒在資本眼中作價幾何?消費者會不會喜新厭舊?資本還會不會、愿不愿和湖北白酒綁在一輛戰(zhàn)車上?

覆巢之下，安有完卵?市場留給湖北白酒的時間和機會也已經(jīng)不多了。