19家上市酒企三季報透露了那些信息？

截止記者發(fā)稿，19家白酒上市企業(yè)紛紛交出三季報成績單。無疑，茅臺的爆發(fā)式增長刷新歷史記錄同時也帶動資本市場股價再攀高峰吸引了業(yè)內(nèi)人士的眼球。整體而言，全國龍頭均斬獲“兩位數(shù)”的高增長，但省級龍頭的處境卻參差不齊，甚至金種子下滑勢頭不止已到虧損邊緣……其實，數(shù)據(jù)的背后折射了慘烈的市場競爭：一線名酒彼此的針鋒相對加速了對區(qū)域名酒生存空間的碾壓;排位戰(zhàn)、生存戰(zhàn)、保衛(wèi)戰(zhàn)，白酒行業(yè)在擺脫調(diào)整陰霾的同時也將“擠壓式”的現(xiàn)狀詮釋的更加立體化。

三季報呈現(xiàn)出哪些特點?
 

▲19家上市酒企前三季度營收一覽

全國龍頭高增長，省級龍頭顯分化

整體而言，在營收、利潤方面，一線名酒持續(xù)高速增長，而省級區(qū)域龍頭的表現(xiàn)則參差不齊，呈現(xiàn)較為明顯的分化。

(1)巨頭增長超兩位數(shù)，特點各不同

從表分析得出：前三季度，茅五洋瀘古汾六家企業(yè)的營收、利潤增長都超過兩位數(shù)，但仔細分析和對比過往數(shù)據(jù)，各自呈現(xiàn)不同特點：

首先，茅臺增速破記錄，全年營收將創(chuàng)行業(yè)新高。茅臺1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入424.50億，同比增長59.40%;凈利潤199.84億，同比增長60.31%。值得注意的是，營收、凈利潤已經(jīng)超過去年全年，增速已創(chuàng)下歷史最好水平;而且按照行業(yè)提前備貨的慣例，茅臺今年整體超越500億規(guī)模是大概率事件，這也意味著行業(yè)頭把交椅再創(chuàng)新高。

其次，五糧液“奔速”接近歷史巔峰水平。五糧液1-9月實現(xiàn)營收219.78億，同比增長24.17%，凈利潤69.65億，同比增長36.53%;對比歷史數(shù)據(jù)，這個增速已接近2012年的歷史巔峰水平;而且五糧液前三季度營收已接近去年全年，凈利潤超去年。按照這個奔跑的速度，五糧液全年也有望達到300億級規(guī)模。

第三，洋河仍是“穩(wěn)”字當頭。洋河1-9月實現(xiàn)營收168.78億，同比增長15.08%，凈利潤55.82億，同比增長15.34;對比一季報、半年報數(shù)據(jù)，洋河增速均維持在10%-15%之間，保持著穩(wěn)定增長的勢頭。

第四，瀘州老窖或?qū)⒅胤蛋賰|俱樂部。瀘州老窖1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入72.8億元，同比增長23.03%;凈利潤19.97億元，同比增長33.11%。更值得注意的是，渠道層面都傳出瀘州老窖已經(jīng)完成全年任務，重返百億俱樂部將是大概率事件。

第五，徽酒巨頭盈利提速。古井貢酒1-9月實現(xiàn)營收53.44億，同比增長18.6，增速環(huán)比呈現(xiàn)平穩(wěn)勢頭;但凈利潤7.97億，同比增長36.92%，與一季度和半年報不到15%的增速可謂提升一倍，可見中高檔酒的份額在提升。

最后，山西汾酒“混改”現(xiàn)高增長。山西汾酒1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入48.56億元，同比大漲42.8%，凈利潤達8.05億元，增長高達78.54%。顯然，“混改”后的汾酒正釋放出洪荒之力，在全國市場攻城略地，呈現(xiàn)超高速增長勢頭。

(2)區(qū)域龍頭增速進一步分化

全國一線名酒集體的強勢增長，但區(qū)域名酒的增長呈現(xiàn)較為明顯的分化。

首先，口子窖、今世緣等典型本土市場高占有的區(qū)域龍頭仍維持著15%以上的較高增速。口子窖1-9月營收27億，今世緣則砍下23億;而更值得注意的是，這兩家企業(yè)凈利潤增速都超過20%。酒鬼酒雖然增速超過20%，但總體基數(shù)很小。

其次，老白干、伊力特等區(qū)域龍頭在規(guī)模上進入低速軌道;而且對比半年報數(shù)據(jù)，老白干營收增速6%，伊力特微增1%;顯然，兩家區(qū)域龍頭全年增速將維持在10%以內(nèi)的水平;不過值得注意的是，雖然老白干在半年、前三季度凈利潤增速都極高，不過基數(shù)分別為0.47億、1.17億。

最后，金種子、青青稞繼續(xù)呈現(xiàn)負增長。1-9月，青青稞酒營收9.35億，但同比下滑9.17%，并未改變上半年的頹勢;而金種子則仍在調(diào)整深水區(qū)，營收下滑近20%，利潤下滑超50%。考慮到皇臺主業(yè)已退出酒業(yè)，不做討論。