15家酒企去年凈利潤同比下降近兩成(2)

在業(yè)內(nèi)人士看來，酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)和水井坊在2015年必須實(shí)現(xiàn)業(yè)績的正增長才能避免股票退市。在當(dāng)前酒行業(yè)調(diào)整還在繼續(xù)的環(huán)境下，上述3家公司還面臨較大的調(diào)整，“保殼”將成為酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)和水井坊2015年的刻不容緩的任務(wù)。

自制半成品庫存增加 酒企產(chǎn)品調(diào)整未完成

眾所周知，白酒行業(yè)過去的“黃金十年”，在為酒企和經(jīng)銷商創(chuàng)造巨大財(cái)富的同時(shí)，也產(chǎn)生了巨大的社會(huì)庫存。在白酒行業(yè)受“限制三公消費(fèi)”、“禁酒令”等政策影響下，白酒行業(yè)進(jìn)入了深度調(diào)整期。經(jīng)過2013年、2014年兩年的調(diào)整，在酒廠控制發(fā)貨量、經(jīng)銷商低價(jià)傾銷等多方措施下，白酒行業(yè)的社會(huì)庫存得到很好的消化。

根據(jù)貴州茅臺(tái)、五糧液等酒企釋放出的信息來看，經(jīng)銷商的社會(huì)庫存已經(jīng)保持了合理的范圍，在2015年春節(jié)期間，市場(chǎng)上還傳出經(jīng)銷商斷貨的信息，這些信息的背后說明酒企在處理渠道庫存方面取得了顯著的成效，預(yù)示著公司產(chǎn)品將進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)。

不過，記者通過wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上述白酒企業(yè)的存貨近兩年來呈現(xiàn)走高趨勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年，15家白酒上市公司存貨(庫存商品、原材料、在產(chǎn)品、周轉(zhuǎn)材料、自制半成品、包裝物等)金額合計(jì)為344.9億元;2013年，存貨金額合計(jì)為404.75億元;2014年，存貨金額合計(jì)為473.62億元。也就是說，上述15家公司從2012年白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期后，白酒企業(yè)的存貨量也在急劇增加，2014年存貨金額比2013年增長了17%。

根據(jù)自制半成品項(xiàng)目指標(biāo)來看，貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份的自制半成品的存貨金額排在15家白酒公司的前面，而這一指標(biāo)近三年不斷增加。

數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)自制半成品的存貨金額2012年為63.92億元、2013年為85.76億元、2014年為112.98億元。與2013年相比，貴州茅臺(tái)2014年自制半成品增長了31.73%;與2012年相比則增長了76.75%。五糧液的自制半成品的存貨金額2012年為47.86億元、2013年為50.3億元、2014年為59.77億元。與2013年相比，五糧液2014年自制半成品增長了18.82%;與2012年相比則增長了24.88%。另外，洋河股份半成品近三年來的數(shù)據(jù)分別為，2012年42.45億元，2013年為70.94億元，2014年為83.64億元。洋河股份去年半成品存貨金額與2013年相比增長了17.9%，與2012年相比則增長了97%。

另外，山西汾酒、瀘州老窖、沱牌舍得、古井貢酒的在產(chǎn)品或半成品的存貨金額也超過10億元。

對(duì)于上述白酒企業(yè)自制半成品存貨金額的增加現(xiàn)象，在業(yè)內(nèi)人士看來，這充分說明了白酒企業(yè)的產(chǎn)品調(diào)整沒有結(jié)束，行業(yè)的調(diào)整還將繼續(xù)持續(xù)下去。

資深白酒專家肖竹青接受記者采訪時(shí)表示，白酒企業(yè)的自制品存貨的增加充分說明了白酒行業(yè)的產(chǎn)能過剩，白酒企業(yè)仍有大量的包材沒有消化，目前市場(chǎng)供求關(guān)系依然是供大于求，行業(yè)調(diào)整雖然進(jìn)入L型底部，但底部的調(diào)整將是漫長的。

白酒一季度回暖

相比2014年業(yè)績表現(xiàn)，15家白酒上市公司2015年一季度業(yè)績表現(xiàn)較為突出。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，15家白酒企業(yè)中，2015年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入合計(jì)為304.88億元，而2014年同期為279.26億元，同比增長9.17%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計(jì)為104.73億元，同比增長5.46%。

縱觀15家白酒上市公司今年一季度業(yè)績數(shù)據(jù)，從凈利潤增長率來看，除了沱牌舍得、山西汾酒、金種子酒、伊力特、五糧液出現(xiàn)同比下降外，其它10家公司均實(shí)現(xiàn)了同比增長。

值得一提的是，皇臺(tái)酒業(yè)、水井坊和酒鬼酒三家公司由于連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損，2015年對(duì)于它們來說是非常關(guān)鍵的一年，如果不能扭轉(zhuǎn)虧損，這三家公司將面臨退市。

根據(jù)皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布的2015年一季度業(yè)績報(bào)告顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸營業(yè)總收入1829.37萬元，同比增長2.99%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-285.69萬元，同比增長12.94%。對(duì)于業(yè)績表現(xiàn)， 皇臺(tái)酒業(yè)表示，“公司費(fèi)用比去年同期有所減少，致使公司凈利潤虧損額度較去年同期略有下降，但受行業(yè)整體供求關(guān)系影響，公司凈利潤仍未擺脫虧損的局面。”

同樣面對(duì)保殼壓力的酒鬼酒，公司今年一季度表現(xiàn)十分搶眼，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1903.18萬元，同比增長了1071.12%。

另外，2014年巨虧超4億元的水井坊，今年一季度成功扭虧為盈。而首季迎來開門紅的水井坊為2015年全年定下了扭虧為盈的目標(biāo)。“預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.2億元，營業(yè)總成本5.9億元。”水井坊在2014年年報(bào)中如此展望公司業(yè)績。