繼國(guó)泰君安、華西證券后，擬再參與瀘州商行增資擴(kuò)股

其酒類業(yè)務(wù)卻持續(xù)下滑、庫存壓力加大對(duì)參股金融業(yè)情有獨(dú)鐘的瀘州老窖再度出手。

9月23日晚間，瀘州老窖公告稱，公司擬用自有資金參與瀘州市商業(yè)銀行股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱“瀘州商行”)增資擴(kuò)股，數(shù)量為1600萬股，配股價(jià)為2.57元，預(yù)計(jì)所需資金為4112萬。

參股金融增厚業(yè)績(jī)

據(jù)公告，公司此前持有瀘州商行1600萬股，占總股份比例為2.21%，增資擴(kuò)股后，公司持股量將達(dá)3200萬。瀘州老窖稱，參與瀘州商行增資擴(kuò)股有利于提高該行資本充足率，有利于該行未來發(fā)展，進(jìn)而提升公司該項(xiàng)對(duì)外投資的收益率。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年，瀘州商行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元，今年上半年凈利潤(rùn)則達(dá)2.27億元。以目前瀘州老窖持股量粗略計(jì)算，上半年公司有望獲得500萬的投資收入。

瀘州老窖青睞金融業(yè)早就不是新聞了。自2007年起，公司著力開始向金融領(lǐng)域擴(kuò)張，先后參股了國(guó)泰君安、華西證券、瀘州城商行等金融企業(yè)。目前公司已經(jīng)形成了白酒和參股控股證券公司的格局，實(shí)現(xiàn)了由產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)向資本與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的轉(zhuǎn)變。

其中，瀘州老窖參股華西證券可謂是其最成功的一筆投資。2007年，瀘州老窖通過股權(quán)收購，成為華西證券的第一大股東，獲得了高額的投資回報(bào)。如2009年華西證券貢獻(xiàn)的投資收益大幅增長(zhǎng)150%，占上市公司凈利潤(rùn)21%，成為支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵因素。2015年上半年更是如此，隨著A股市場(chǎng)步步高[-3.68% 資金 研報(bào)]走，華西證券的股票交易市場(chǎng)份額大大提高，令瀘州老窖投資收益高達(dá)23252.06萬元，較去年同期34005.39萬元增長(zhǎng)了582.8%。要注意的是，扣除這部分的影響，上半年瀘州老窖盈利僅78895.45萬元。

對(duì)此，分析人士指出，經(jīng)歷了十年的白酒行業(yè)黃金時(shí)期，酒企上市公司現(xiàn)金較為充裕，閑置資金相對(duì)都比較多，投資收益高的券商和城市商業(yè)銀行將繼續(xù)增厚酒企業(yè)績(jī)，這對(duì)目前正處于寒冬時(shí)期的白酒行業(yè)來說特別重要。

中低端產(chǎn)品率先提價(jià)

與參股金融業(yè)獲得巨大收益形成鮮明對(duì)比的是，瀘州老窖酒類業(yè)務(wù)持續(xù)下滑及庫存壓力的加大。即將進(jìn)入傳統(tǒng)中秋國(guó)慶銷售旺季之時(shí)，瀘州老窖如何提升業(yè)績(jī)成為市場(chǎng)關(guān)注的問題。但較之其他酒企提高高檔產(chǎn)業(yè)價(jià)格行為，瀘州老窖卻宣布將中低端產(chǎn)品“瀘州老窖-老頭曲系列”提價(jià)15%，市場(chǎng)對(duì)此一片嘩然。

9月12日瀘州老窖方面已向全國(guó)各經(jīng)銷商和銷售片區(qū)下發(fā)了一份調(diào)價(jià)通知，該通知稱：從2015年9月12日起，對(duì)老頭曲價(jià)格體系在原有出廠價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)15%。上調(diào)后，瀘州老窖老頭曲(500ml)高度和低度的批發(fā)價(jià)款均為50元/瓶，零售價(jià)分別為78元/瓶和76元/瓶。當(dāng)時(shí)正值瀘州老窖新舊領(lǐng)導(dǎo)班子換屆。

09版老頭曲是瀘州老窖的經(jīng)典產(chǎn)品之一，作為上市多年的老產(chǎn)品，不免陷入渠道利潤(rùn)低、價(jià)格固化的窘境。之前2009版老頭曲批發(fā)價(jià)跌破40元，200-210元/件(6瓶)，即34元/瓶左右，近兩天上漲了5元，即215元/件。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，作為一款流通多年的中低端產(chǎn)品，價(jià)格較為穩(wěn)定，貿(mào)然提價(jià)很可能會(huì)將消費(fèi)者擋在門外，以致透支經(jīng)銷商利益。瀘州老窖有可能是以提價(jià)置換新產(chǎn)品的柔性手段，達(dá)到清理經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)的真正目的。

成都尚善品牌管理咨詢有限公司首席戰(zhàn)略顧問鐵犁則表示：“提升一款市場(chǎng)占有率較高的中低端產(chǎn)品的價(jià)格，是在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下，白酒類上市公司快速提升業(yè)績(jī)的有效手段。”

此外，目前有消息稱瀘州老窖-老頭曲的升級(jí)版正在醞釀上市，將老版的頭曲進(jìn)行提價(jià)，也可以給“15版瀘州老窖-老頭曲升級(jí)版”的上市價(jià)格，騰出空間。