停牌一個半月之久的珠江啤酒定增計劃終于曝光。
珠江啤酒近日披露，將以定增的方式募集不超過48億元，定增對象包括剛剛擔任控股股東的廣州國資發展控股有限公司(下稱“廣州國發”)、二股東百威英博以及員工持股計劃，其中百威英博擬斥資不少于16億元參與定向增發。
此次增發完成后，百威英博對珠江啤酒持股比例將增至29.99%。資料顯示，2008年，比利時英博公司宣布完成對美國AB公司的收購，商務部反壟斷局當時有條件批準了兩家啤酒巨頭的合并，其中的條件之一包括不得增加英博公司在珠江啤酒股份有限公司現有28.56%的持股比例。
此次百威英博參與珠江啤酒的定向增發是否意味著觸及商務部7年前劃定的紅線，備受業界關注。
二股東增持或觸商務部紅線
根據珠江啤酒公布的定向增發預案，珠江啤酒此次定增對象既包括股東方廣州國發，還包括外資機構英特布魯國際及員工持股計劃廣證鯤鵬1號、廣證鯤鵬2號。其中廣州國發擬出資25億元參與認購，廣證鯤鵬1號和廣證鯤鵬2號出資額則不超過1.3億元，后兩家機構均系珠江啤酒員工持股計劃。
珠江啤酒年報顯示，英特布魯國際(百威英博旗下成員)目前系珠江啤酒第二大股東，持股25.62%。
本次增發實施后，英特布魯國際對珠江啤酒持股比例將增至29.99%，也逼近30%的上市公司要約收購紅線。
然而，酒業家記者發現，早在2008年11月18日國家商務部反壟斷局曾發布對百威英博的反壟斷審查公告，公告中明確要求英博公司履行“不得增加英博公司在珠江啤酒股份有限公司現有28.56%的持股比例”的義務，29.99%的持股比例是否已逾越2008年商務部反壟斷局劃定的紅線備受關注。
有分析人士表示，上述商務部出臺條例是因為當時法律不健全，缺乏對外資收購國內企業一些明確規定，至于上述條例的失效日期也并無通知。
此外，上述分析人士還提到，英特布魯國際此次增持的幅度很小，應該不是主動增持。
珠江啤酒意在全國化
就具體募投項目而言，這次定增主要投入兩個項目，其一是16.6億元投入啤酒產能擴大及搬遷工程中，包括在南沙、東莞、湛江設有啤酒項目，其次是以15億元投資珠江•琶醍啤酒文化創意園區改造升級項目。此外，還將投8億元到現代化營銷網絡建設及升級項目，2.4億元建設精釀啤酒生產線及體驗門店等。
不難發現，此番定增計劃實施后，珠江啤酒試圖打破地域限制，搶占全國中高端市場。特別是隨著華潤雪花、青島啤酒等巨頭近幾年在全國范圍內的強勢擴張，珠江啤酒整合資源的欲望也尤為迫切。
實際上，為配合珠江啤酒完成全國化的戰略，廣州國資近年來也在積極調整。珠江啤酒控股股東廣州珠江啤酒集團直接隸屬于廣州國資委，而從今年6月份開始，廣州珠江啤酒集團100%股權劃歸廣州國發。
附：
2008年商務部有條件批準英博收購AB的公告：
中華人民共和國商務部公告[2008]第95號
中華人民共和商務部收到英博集團公司(INBEVN.V./S.A.)收購AB公司(ANHEUSER-BUSCHCOMPANIESINC.)的反壟斷申報材料，經審查，決定如下：
一、審查程序。2008年9月10日，英博公司向商務部遞交了申報材料。10月17日和10月23日，英博公司對申報材料進行了補充。10月27日，商務部對此項申報進行立案審查，并發出了立案通知。
二、審查決定。立案后，商務部對申報材料進行了審查，并征求了政府有關部門的意見，聽取了相關啤酒行業協會、國內主要啤酒生產企業、啤酒原料生產企業以及啤酒產品銷售商的意見，根據反壟斷法第28條的規定，決定對此項并購不予禁止。
三、附加的限制性條件。鑒于此項并購規模巨大，合并后新企業市場份額較大，競爭實力明顯增強，為了減少可能對中國啤酒未來市場競爭產生的不利影響，商務部對審查決定附加限制性條件，要求英博公司履行如下義務：
1、不得增加AB公司在青島啤酒股份有限公司現有27%的持股比例;
2、如果英博公司的控股股東或控股股東的股東發生變化，必須及時通報商務部;
3、不得增加英博公司在珠江啤酒股份有限公司現有28.56%的持股比例;
4、不得尋求持有華潤雪花啤酒(中國)有限公司和北京燕京啤酒有限公司的股份;
如果違反上述任何一項承諾，英博公司必須事先向商務部及時進行申報，商務部批準前，不得實施。
本決定自公告之日起生效。
中華人民共和國商務部
二〇〇八年十一月十八日
