一張圖看懂酒企2015年報 白酒企或再無ST股

隨著28日晚間迎駕貢酒年報的出爐，19家白酒上市公司2015年年報全部披露完畢。而2016年一季報也已有17家公司披露。其中多家酒企營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長。有業(yè)內(nèi)人士表示，白酒行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，但酒企分化也較為突出，高檔白酒增速驚人，而中低檔白酒卻增長緩慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長。

在19家白酒上市公司年報中，最值得注意的是水井坊、酒鬼酒、皇臺均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，有望摘掉“退市風(fēng)險警示”的帽子。年報顯示，水井坊、酒鬼酒、皇臺的營業(yè)收入分別為8.55億、6.01億、1.05億，分別較上一年增長134%、54.76%、82.51%;凈利潤分別為0.88億、0.89億、0.06億，均實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤雙增長，脫帽指日可待。

在2015年年報的酒企中，只有沱牌舍得和金種子兩家公司營收和凈利潤雙降。沱牌舍得對于營收利潤都出現(xiàn)下滑表示，主要原因是公司積極幫助經(jīng)銷商消化庫存，控量保價，酒類產(chǎn)品銷售量減少;另外公司進(jìn)行了營銷機(jī)制改革和產(chǎn)品體系的調(diào)整，對產(chǎn)品的銷售也造成了一定的影響。金種子2015年?duì)I業(yè)收入下降16.74%，凈利潤下降41.19%，下滑幅度較大，但是金種子酒并未在報告中作具體解釋，不過公司前兩年的年報均把責(zé)任歸咎于“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中高端白酒銷售比重下降，從而導(dǎo)致白酒銷售額減少”。

除了這兩家酒企之外，還值得注意的是迎駕貢酒營業(yè)收入下降，但凈利潤卻增加。對此迎駕貢稱主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，中高檔白酒占比提高，綜合毛利率上升所致。

根據(jù)年報顯示，茅臺、五糧液、洋河這幾大知名酒企在業(yè)績方面均表現(xiàn)不俗，其營業(yè)收入分別為326.6億、216.59億、160.52億，凈利潤分別為155.03億、61.76億、53.65億，其業(yè)績表現(xiàn)起到了排頭兵的作用，也反映出中高端白酒復(fù)蘇跡象明顯。

對于2016年一季報，在已披露的17家白酒上市公司中，除青青稞酒營收、凈利雙下降和順鑫農(nóng)業(yè)凈利潤下滑外，其他酒企均實(shí)現(xiàn)了營收、凈利雙增長。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于青青稞收購中酒網(wǎng)失利，中酒的虧損繼續(xù)拖累整體業(yè)績，致使其年報營收微增且一季報下滑。茅臺和五糧液在一季度業(yè)績就表現(xiàn)出不俗，分別實(shí)現(xiàn)了99.89億和88.26億的高營收。而洋河、瀘州老窖和古井貢也延續(xù)了2015年高增長的態(tài)勢。

關(guān)于2015年年報和2016年一季報，業(yè)內(nèi)人士表示，這是行業(yè)觸底反彈的一種表現(xiàn)，這個過程是去產(chǎn)能、去泡沫化的過程。隨著行業(yè)調(diào)整的進(jìn)一步深化，市場正再逐漸向知名酒企集中和靠攏，未來酒企分化會越來越明顯，白酒行業(yè)也正逐步走向常態(tài)化。隨著供給側(cè)改革和消費(fèi)需求升級，白酒行業(yè)整體未來仍是結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時行業(yè)洗牌加劇，高端擠壓中端，大的擠壓小的，收購、兼并、重組、混改和轉(zhuǎn)型將不斷升級。